ИК «Открытие Капитал» снизила оценку GDR Уралкалия на 7%, но оставила рейтинг «покупать»

Инвестиционная компания (ИК) «Открытие Капитал» понизила прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) ОАО «Уралкалий» с $17,6 до $16,3 за
штуку, сообщается в обзоре ИК.

Между тем рекомендация «покупать» для этих бумаг осталась без изменения.

Аналитики ИК скорректировали модель оценки «Уралкалия» с учетом нового, более консервативного прогноза цен на калийные удобрения, опубликованных
финпоказателей компании за 2014 год и последних новостей.

Как сообщается в обзоре, аналитики ИК понизили прогноз цен на калийные удобрения и теперь ожидают, что цена китайских контрактов составит в 2015 году $315
за тонну (рост на 3%) против $320 за тонну, ожидавшихся ранее. Более того, эксперты полагают, что в 2016-2018 годах цена на калийные удобрения несколько
снизится, ранее они ожидали, что она в этот период немного повысится.

Аналитики считают, что основным драйвером роста для производителей калийных удобрения в текущих условиях может стать только увеличение объемов
производства, поэтому они позитивно оценивают планы «Уралкалия» по наращиванию мощностей.

«Уралкалий» нацелен на наращивание производственных мощностей, что мы оцениваем позитивно, несмотря на то, что это приведет к росту капзатрат и, скорее
всего, в результате снизит дивидендные выплаты. Мы полагаем, что компания со временем изменит свою дивидендную политику. По нашим оценкам, «Уралкалий»
будет направлять на дивиденды 30% от скорректированной чистой прибыли против 50% в настоящее время. Более того, мы считаем, что за 2014 год дивидендов не
будет», — говорится в обзоре.

По данным информационно-аналитического терминала «ЭФИР-Интерфакс», в настоящее время консенсус-прогноз цены GDR «Уралкалия», основанный на оценках
аналитиков 16 инвестиционных банков, составляет $16,76 за штуку, консенсус-рекомендация — «держать».

По итогам торгов 17 марта на Лондонской фондовой бирже цена закрытия этих бумаг составила $12,55 за штуку.