«ФосАгро» опубликовала результаты I квартала 2025 года

Группа «ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, опубликовала консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за 3 месяца, закончившихся 31 марта 2025 года.

Выручка компании за 3 месяца 2025 года выросла к уровню прошлого года на 33,6%. Рост выручки был связан в основном с увеличением объемов продаж фосфорных удобрений (в основном NPS/NPK – рост продаж к уровню прошлого года на 16,7%), на фоне восстановления с начала года средних цен реализации на глобальных рынках.

EBITDA компании за первые 3 месяца составила 48,8 млрд руб. – на 25,0% выше показателя за 1 квартал 2024 года. На динамику показателя относительно прошлого года положительно повлияли рост объемов и цен реализации продукции компании, а также курсовые разницы, возникшие при обесценении рубля относительно доллара США в начале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

При этом скорректированная EBITDA за 1 квартал 2025 года (очищенная от влияния неденежных факторов) составила 65,2 млрд руб. – на 72,3% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

Доходность по EBITDA за 1 квартал 2025 года составила 30,6%. Такой уровень доходности был обеспечен высокой эффективностью производственных активов компании, ростом производства высокомаржинальных видов удобрений, гибкой сбытовой политикой компании и высоким уровнем обеспеченности собственными сырьевыми ресурсами. В то же время давление на маржинальность продаж оказал рост себестоимости производства на фоне увеличения цен на основные покупные сырьевые ресурсы (в особенности серу).

Свободный денежный поток (FCF) за 3 месяца 2025 года составил 34,8 млрд руб. – рост более чем в 19 раз к уровню показателя за аналогичный период прошлого года. На величину показателя оказали влияние рост прибыли от операционной деятельности (на фоне наращивания объемов реализации товарной продукции по более высоким ценам на мировых рынках) и приток денежных средств из оборотного капитала в сумме более 18 млрд руб.

Высокое кредитное качество компании подтверждается максимальным уровнем присвоенных рейтингов (ААА) от авторитетных рейтинговых агентств Эксперт РА и АКРА. Оба рейтинга прошли процедуру подтверждения агентствами в течение 1 квартала 2025 года. Такой уровень рейтинга соответствует страновому потолку и свидетельствует о способности компании своевременно и в полном объеме обслуживать все свои долговые обязательства, в том числе номинированные в иностранной валюте.

На конец 1 квартала 2025 года долговая нагрузка компании значительно снизилась. Чистый долг составил 263,0 млрд руб. Снижение чистого долга за 1-й квартал в основном было связано с погашением выпуска Еврооблигаций на сумму 500 млн долларов США в январе 2025 года, ростом объема денежных средств на балансе компании и укреплением рубля относительно доллара США. Соотношение Чистый долг / EBITDA на конец квартала составило 1,41х.

Такое снижение уровня долговой нагрузки позволит сократить стоимость обслуживания долгового портфеля в будущем и упрочит позиции компании как высококлассного заемщика с высокими кредитными рейтингами.

Из событий, которые повлияли на уровень долговой нагрузки компании с начала 2025 года, можно отметить размещение двух выпусков биржевых облигаций на 1 млрд юаней и 250 млн USD. Оба выпуска получили максимальный кредитный рейтинг на уровне ААА, при этом выпуск в долларах США (размещение которого завершилось уже в апреле) был размещен по самой минимальной ставке купона среди всех размещений на российском рынке с начала 2025 года.

Выпуск агрохимической продукции за 1 квартал 2025 год вырос на 3,6% и достиг рекордных 3,11 млн тонн. Данному росту способствовала последовательная реализация долгосрочной программы развития производственных активов, объявленной в 2019 году.

Основной прирост производства пришелся на фосфорные удобрения (NPS – рост на 57,3%, МСР – рост на 20,2%). Такие показатели роста связаны с выходом на проектную мощность Волховского производственного комплекса и увеличением объемов производства основных сырьевых ресурсов – фосфорной и серной кислот.

Объемы производства азотных удобрений остались на уровне аналогичного периода прошлого года.

Продажи удобрений компании за 1 квартал 2025 года год выросли на 7,2%, что было обеспечено ростом производственных показателей, высокой эффективностью сбытовой сети Группы на рынке России и прочными позициями продукции компании на глобальных рынках сбыта.

Всего же объемы реализации агрохимической продукции за квартал увеличились до 3,30 млн тонн, или 6,8%.

Основным драйвером продаж выступали фосфорные удобрения – рост на 7,6% к уровню прошлого года. Опережающий рост реализации сложных удобрений марки NPS был связан как с увеличением производственных мощностей компании по данной группе удобрений на Волховской площадке, так и с повышенным спросом на данные марки со стороны потребителей в России, Турции, Индии, странах СНГ, Аргентине, Бразилии при более высокой маржинальности чем по альтернативным маркам.

Среди рынков с максимальными темпами роста отгрузок в 1 квартале 2025 года можно выделить рынки Латинской Америки, Индии, Африки и Европы.